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Tras la fusión con Telecom, Cablevisión será la que gestione la nueva empresa

La Nación - Pablo Fernández Blanco - 12.07.2017, 06:23
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El Grupo Clarín finalmente cumplirá su objetivo de manejar una empresa de telecomunicaciones. El 7 de julio pasado, Cablevisión Holding (una escisión del primero) suscribió con Fintech Telecom, controlante de Telecom Argentina, un acuerdo por el cual se hará cargo de la gestión cotidiana de la compañía que surja de la fusión entre ambas firmas, algo que fue anunciado el 30 de junio pasado y está sujeto a la autorización de las asambleas de accionistas de ambas empresas y de las autoridades regulatorias.

El acuerdo de accionistas le da a Cablevisión la posibilidad de designar la mayoría de miembros del directorio, el comité ejecutivo, el comité de auditoría y la comisión fiscalizadora del nuevo gigante empresario. Así se desprende de comunicados enviados por ambas empresas el viernes pasado a la Comisión Nacional de Valores (CNV), organismo regulador del mercado bursátil

En tanto, el acuerdo estableció un esquema de mayorías especiales para la aprobación de ciertas cuestiones, como el plan de negocios y el presupuesto de la nueva sociedad, las reformas de estatutos y la contratación de empleados clave, entre otras cosas. En ese caso, el tándem compuesto por los hijos de Ernestina Herrera de Noble, Héctor Magnetto, José Aranda y Lucio Rafael Pagliaro, por un lado, y el mexicano David Martínez, de Fintech, por otro, deberá ponerse de acuerdo, más allá del control cotidiano de la compañía.

El acuerdo entre ambos tiene en el reverso un incremento de participación de Cablevisión en la nueva empresa que surja tras la fusión. La escisión del Grupo Clarín obtuvo una oferta de opción de compra otorgada por Fintech Advisory y sus subsidiarias para la adquisición de una participación accionaria equivalente al 13,51% de la empresa de telecomunicaciones, que representará una participación aproximada del 6% de Telecom una vez que se haga efectivo el proceso de fusión. El valor de esa parte es de US$ 634,27 millones. El grupo local tiene un año para hacer uso de esa opción, que debe ejercer para gestionar la nueva empresa, algo que de todas maneras no le dará el control del capital social, al menos hasta ahora.

Para Enrique Carrier, analista de telecomunicaciones, el acuerdo entre ambas firmas parece razonable. "Por su extracción, Cablevisión conoce el manejo de un negocio de telecomunicaciones, mientras que Fintech viene de las finanzas. De hecho, cuando toma el control de Telecom pone a muchos ejecutivos que venían de Cablevisión", sostuvo.

Destacó, sin embargo, que algunos puntos generan incertidumbre. Por ejemplo, el Ente Nacional de Comunicaciones (Enacom) deberá definir sobre la acumulación de espectro de la firma fusionada. Pero Defensa de la Competencia tendrá el trabajo más arduo, debido a que las participaciones sumadas de Arnet y Cablevisión en el mercado de banda ancha suman el 55% del mercado.

"También hay superposición geográfica de ambas redes, por lo que mucha gente que hoy tiene dos alternativas de proveedor se va a quedar con sólo una si ambas se fusionan", explicó.

Hay alternativas para sortear ese escollo. Por ejemplo, se le puede pedir a la nueva compañía que venda redes donde están superpuestas o establecer condiciones especiales para que esa infraestructura sea utilizada por un competidor. "Ninguna alternativa es simple, pero tampoco imposible", concluyó Carrier.

El acuerdo de fusión alcanzado entre las compañías prevé que, una vez obtenidas las autorizaciones regulatorias requeridas y cumplido el trámite societario correspondiente, Telecom Argentina absorberá Cablevisión y será la continuadora de sus operaciones.

Las partes del acuerdo de accionistas se encuentran sujetas a restricciones para la transferencia de sus acciones.

Los detalles del convenio

39%

Participación

Es la porción de la empresa que surja tras la fusión que tendrá Cablevisión una vez que ejerza la opción de compra de una parte adicional de Telecom.

13,51%

Aumento en el capital

El convenio con Telecom le permitirá a Cablevisión sumar ese porcentaje en el lapso de un año. Está valuado en US$ 634,27 millones.

55%

Market share

Es el porcentaje de mercado estimado de banda ancha que tienen, sumados, Fibertel y Arnet, por lo que se espera la definición de las autoridades de Defensa de la Competencia. Podrían obligarlas a desinvertir o a ceder infraestructura a algunos competidores.

 
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