Miercoles, 18 de octubre del 2017
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Mediaset presenta esta tarde al cierre del mercado y Mediaset el jueves antes de la apertura.

Ha llegado el momento de la verdad para Mediaset y Atresmedia en Bolsa. Las dos grandes cadenas de televisión afrontan la llegada de los resultados del tercer trimestre del año en una ambiente de gran irregularidad y falta de tendencia en Bolsa. Las acciones, muy castigadas durante el verano por los 'profit warning' de algunos competidores, siguen cerca de sus mínimos del año.

Tanto en septiembre como en octubre los títulos de ambas compañías han parado el golpe bajista. Pero poco más. Con caídas de 10% y del 12% respectivamente en lo que va de año, Mediaset y Atresmedia están muy bloqueadas en Bolsa a la espera de que los resultados hasta septiembre saquen a la luz la evolución de los ingresos publicitarios, el gran talón de aquiles del sector este año.

A finales de agosto, los inversores vendieron grandes cantidades de títulos. El mayor grupo de publicidad del mundo, WPP, acababa de reajustar a la baja sus estimaciones de ventas. Y la cadena alemana ProsiebenSat.1 emitía un 'porfit warning' que se llevaba más de un 10% de su valor en Bolsa.

Desde entonces, las dos cadenas españolas están bajo vigilancia a la espera de que los resultados trimestrales dicten sentencia. Los analistas de Banco Sabadell espera una "vuelta al crecimiento del mercado publicitario de televisión en este trimestre, lo que debería servir para aliviar las incertidumbres que pesan sobre las compañías".

La firma cree que a pesar de que la visibilidad sigue siendo reducida, "estimamos un crecimiento del mercado publicitario del 2% para 2017. Por el momento todo apunta a que las compañías no están reduciendo los presupuestos publicitarios, seguimos viendo a la televisión como una alternativa atractiva y los datos macro en España son positivos".

Sabadell cree que Mediaset (que presenta resultados esta tarde al cierre de la sesión) batirá al mercado con un crecimiento de los ingresos del 2,4%. Para Antena 3 (que publica el jueves antes de la apertura) prevé también una subida del 2,4%. En ambos casos cree que los resultados permitirán reaccionar a ambas compañías en Bolsa porque a los precios actuales "el mercado estaría descontando un mercado publicitario plano en 2018".

En cualquier caso, no todos los inversores son tan optimistas. Según la última revisión de la CNMV, las posiciones cortas o bajistas sobre Mediset se han disparado hasta el 3,24%, el nivel más alto desde diciembre de 2016. En Atresmedia se han relajado hasta el 1,88% desde máximos anuales, aunque esta misma semana BlackRock ha elevado su posición corta desde el 0,80% hasta el 0,95% justo antes de la presentación de resultados.

 

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Vivendi considera hacer una oferta de liquidación que incluya efectivo y acciones para resolver su disputa con la italiana Mediaset por un acuerdo fallido para adquirir su división de televisión de paga, según informó Bloomberg, con base en personas familiarizadas con las discusiones.

La francesa Vivendi considera otorgar a Mediaset un paquete de compensación que puede ser valorado en el rango de los mil millones de euros. En julio de 2016, Mediaset acusó a Vivendi de haber incumplido con la compra de Mediaset Premium, la división de televisión de paga de la italiana, pese a que ambas habían firmado un contrato en abril que incluía la conformación de una plataforma digital para TV.

Ahora, según Bloomberg, Vivendi buscaría que el canal premium de televisión de paga de Mediaset, pase a formar parte de una empresa conjunta entre Canal Plus de Vivendi y Telecom Italia.

Vivendi posee 24 por ciento del capital de Telecom Italia, además de dos asientos en la junta directiva; a la vez que ha adquirido a través del mercado de valores 29 por ciento de Mediaset, propiedad de la familia Berlusconi.

 

Las fuentes señalaron a Bloomberg que no se ha presentado la oferta formal y las partes todavía discuten un acuerdo. Vivendi busca llegar a un acuerdo a principios de noviembre, dijo una de las personas.

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El pasado diciembre, Vivendi comenzó a adquirir acciones de Mediaset en el mercado abierto, e invirtió 1.260 millones de euros para hacerse con una participación de casi el 30 %.

La policía registró hoy la sede en París del grupo francés de comunicación Vivendi en el marco de una investigación abierta por supuesto abuso de mercado en la compra de una participación en el italiano Mediaset el año pasado, indicó un portavoz de la empresa gala.

Fininvest SpA, el grupo de la familia del ex primer ministro italiano Silvio Berlusconi que controla el 40 % de Mediaset, acusó al grupo galo de haber rebajado previamente el valor de la acción de Mediaset para posteriormente comprar los títulos con descuento.

La compañía francesa indicó hoy en un comunicado que el registro efectuado hoy es consecuencia de esa denuncia, y reafirmó que compró la participación en Mediaset "de forma legal y transparente", y que espera "con tranquilidad" el cierre de ese proceso.

A las 12:37 horas GMT, las acciones de Vivendi en el principal índice de la Bolsa de París, el Cac-40, bajaban el 0,16 %.

 

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El accionariado de Mediaset sigue muy revuelto. La gestora estadounidense BlackRock se ha sumado al amplio grupo de inversores que ha deshecho posiciones en las últimas sesiones en un valor muy castigado por la oleada de 'profit warning' -revisiones a la baja de estimaciones de ventas y beneficios- en el sector.

BlackRock ha recudido una de sus mayores participaciones en el sector por debajo del 5% (hasta el 4,96%), pero este no es el movimiento más significativo. Lo más llamativo es que el gigante de la gestión de activos ha prestado un paquete de 1,3 millones de títulos (un 0,40% del capital) a los inversores bajistas para apostar a la baja contra Mediaset. Antes, el casillero de acciones prestadas de BlackRock estaba a cero.

Un préstamo que se produce en pleno ataque de la cotización, que hasta este lunes acumulaba siete sesiones consecutivas de números rojos en Bolsa hasta nuevos mínimos del año en el nivel de los 9,43 euros por acción. La acción reaccionó al fin este lunes con una subida del 1,5%, la mayor desde el pasado 4 de agosto.

El movimiento de BlackRock es solo el último en una compañía que está siendo duramente castigada en Bolsa. La caída del 10% que acumula Mediaset este año es, sobre todo, el reflejo del cambio de expectativas del mercado respecto a la evolución de los ingresos publicitarios del sector.

Los acontecimientos se precipitaron en agosto. El mayor grupo de publicidad del mundo, WPP, revisó a la baja sus estimaciones pocos días antes de que la cadena alemana ProsiebenSat.1 anunciara una evolución plan de los ingresos por publicidad en el mercado germano frente a los crecimientos previstos inicialmente entre el 1,5% y el 2%.

No obstante, los analistas mantienen sus expectativas para el valor. Durante el mes de agosto y el primer tercio de septiembre no ha habido rebajas de recomendación y el precio objetivo medio se mantiene en los 10,95 euros, cerca de un 15% por encima de los niveles actuales.

 

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Mediaset y Atresmedia tocan mínimos del año con caídas superiores al 5%.

Cuando todavía no se han apagado los ecos de la revisión a la baja (la semana pasada) de las estimaciones de ventas de WPP, el mayor grupo de publicidad del mundo, la alemana ProsiebenSat.1 ha emitido este martes un 'profit warning' que se está llevando más de un 10% de su valor en Bolsa.

El resultado es que Mediaset y Atresmedia viven un día negro en Bolsa. La cadena de Fuencarral pierde cerca de un 8%y el nivel de los 10 euros por acción. Hay que remontarse hasta el 24 de junio del año pasado (cuando el Reino Unido dijo no a su continuidad en la Unión Europea) para encontrar un castigo mayor a la cotización. Entonces la compañía se dejó un 10,7% en el parqué.

El 'profit warning' de ProsiebenSat.1 coincide también con el final del programa de recompra de acciones propias de Mediaset después de que el grupo haya alcanzado la inversión máxima prevista, que ascendía a 100 millones de euros. En total, la compañía ha adquirido acciones equivalentes al 2,75% del capital.

Con todo en contra, los inversores han comenzado a vender de forma nerviosa. En mínimos del año y en los niveles más bajos en Bolsa en 12 meses, ¿es una oportunidad Mediaset en Bolsa? Aunque la compañía acumula más recomendaciones de venta que de compra, el duro castigo que sufre la cotización hace que los precios objetivos que le otorgan los analistas reflejen un potencial alcista que alcanza ya el doble dígito.

Las firmas que siguen el valor le dan un precio objetivo de 10,99 euros, un 12,5% por encima de los precios actuales. No obstante, el valor puede seguir presionado a corto plazo. En el caso de Atresmedia, que pierde alrededor de un 6%, el potencial alcista alcanza el 25%.

 

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